DFP_
Título ofrecido:Máster en Opciones y Futuros Financieros
Ubicación:Madrid - Madrid
Duración:505 Horas
Tipo:Maestrías
Modalidad:Presencial
DFP_
El presente Master tiene varios objetivos. Por un lado, persigue que aquellas personas interesadas en introducirse en el mundo de los Productos Derivados lo logren a través del más riguroso y extenso Programa formativo de cuantos existen en España. Por otro lado, brinda la posibilidad de reciclarse a los profesionales de los mercados financieros hacia este nuevo tipo de instrumentos.
Finalmente, el Master está diseñado para que el asistente maximice la utilización de las técnicas informáticas más avanzadas (hojas de cálculo, programación en lenguajes del tipo Visual Basic, etc...) que le permitan valorar diferentes tipos de Opciones y todo tipo de Estructuras, así como su posterior Control y Gestión.
En definitiva, se persigue que los asistentes que finalicen el Master sean capaces de ofrecer un elevado valor añadido a las entidades a las que pertenecen y sean capaces de gestionar y controlar los instrumentos financieros más complejos y sofisticados que existen en la actualidad.
Finalmente, el Master está diseñado para que el asistente maximice la utilización de las técnicas informáticas más avanzadas (hojas de cálculo, programación en lenguajes del tipo Visual Basic, etc...) que le permitan valorar diferentes tipos de Opciones y todo tipo de Estructuras, así como su posterior Control y Gestión.
En definitiva, se persigue que los asistentes que finalicen el Master sean capaces de ofrecer un elevado valor añadido a las entidades a las que pertenecen y sean capaces de gestionar y controlar los instrumentos financieros más complejos y sofisticados que existen en la actualidad.
El Master se articula en base a una serie de Módulos correlativos que permiten al asistente ir progresivamente asimilando los diferentes conceptos utilizados a lo largo del mismo.
Tras un primer Módulo introductorio, el segundo Módulo tiene como objetivo introducir al alumno en los fundamentos matemáticos y estadísticos de los Productos Derivados (conceptos básicos de las opciones, intuición y réplica del movimiento browniano, etc..). Para ello, los asistentes aprenderán a utilizar diferentes herramientas informáticas y lenguajes de programación que serán de gran utilidad para las simulaciones que se desarrollen a lo largo del Programa Master.
El tercer Módulo está orientado hacia la valoración de Opciones; en este apartado se explicarán los diferentes métodos que existen para valorar opciones sobre activos subyacentes con comportamiento LogNormal (Fórmulas Algebraicas, métodos numéricos, simulación de Montecarlo y Redes Neuronales). Las valoraciones tanto de dichas Opciones como de sus respectivas sensibilidades se realizarán íntegramente dentro de entornos informáticos (hoja de cálculo) y a través de lenguajes de programación (Visual Basic). En este Módulo, se persigue que el asistente sea capaz de desarrollar su propio software de valoración y se convierta en un especialista en la interpretación del comportamiento de las opciones.
El cuarto Módulo está totalmente orientado hacia la gestión de Productos Derivados, para lo cual los asistentes estudiarán un importante número de estrategias de mercado, e irán progresivamente asimilando las diferentes sensibilidades de cada una de ellas. Se estimulará a los alumnos para que desarrollen una aplicación que sea capaz de gestionar un portfolio de opciones, calculando el resultado implícito de las posiciones tanto desde el punto de vista analítico como a través de interfaces gráficos. Progresivamente los alumnos se irán adentrando en la gestión de Productos Derivados de Renta Variable, Renta Fija, Divisas, y Materias Primas. En el caso particular de la Renta Fija, los alumnos deberán aprender a construir modelos de valoración específicos para este tipo de activos (caps, floors, collars, swaptions, etc...) para lo cual utilizarán tanto fórmulas analíticas, como métodos numéricos y simulaciones de Montecarlo.
El quinto Módulo estará orientado hacia la comprensión, valoración y gestión de Opciones Exóticas, para lo cual cada asistente deberá ser capaz de crear una librería de funciones de valoración de Opciones Exóticas con el fin de poder llevar el "mark-to-market" (valoración de posiciones a precios de mercado) en su hoja de cálculo.
El sexto Módulo tiene como objetivo adentrarse específicamente en el Mercado de Derivados sobre Renta Variable y en el área de los Productos Estructurados de tal forma que los alumnos puedan ser capaces tanto de estructurar una operación como de descomponer las estructuras sobre Renta Variable que se comercializan habitualmente en los Mercados Financieros (Fondos Garantizados, Depósitos Indiciados, Bonos referenciados a Renta Variable, Eurodepósitos, etc...). Se pretende que el asistente sea capaz de desarrollar una aplicación que calcule el precio/apalancamiento de forma casi instantánea y simultánea para una abanico importante de estructuras.
Los Módulos séptimo y octavo abordan las especificidades de los Mercados de Derivados sobre Renta Fija y Divisas, mientras en el noveno Módulo se explicarán los diferentes tipos de Riesgos que se asumen en los mercados financieros y las diferentes técnicas para controlarlos. Para ello también se utilizarán técnicas de Monte Carlo. Este Módulo hará especial hincapié tanto en el Riesgo de Mercado y las diferentes metodologías de su tratamiento, como en el Riesgo de Crédito. En este último caso se incorporan los "Credit Derivatives" como herramienta novedosa cuyo objetivo primordial es el de gestionar el Riesgo de Crédito de manera más eficiente. Nuevamente los alumnos deberán desarrollar una serie de simulaciones informáticas con el objetivo de calcular el "VaR" de una cartera a través de distintas metodologías, y estudiarán las técnicas más novedosas en el área de la valoración de Opciones sobre el Riesgo de Crédito.
El Programa Master finaliza abordando aspectos fiscales y contables, así como estudiando las limitaciones que existen en cuanto la operativa con Productos Derivados en los Fondos de Inversión, Fondos de Pensiones, Compañías de Seguros, etc...
PLAN DE ESTUDIOS:
MÓDULO 1. FUNDAMENTOS DE LOS PRODUCTOS DERIVADOS:
Presentación e Introducción del Programa Master:
- Presentación.
- Introducción
Fundamentos de Opciones y Futuros:
- Futuros y Forwards.
- Opciones.
MÓDULO 2. FUNDAMENTOS ESTADÍSTICOS Y MATEMÁTICOS DE LOS PRODUCTOS DERIVADOS:
Estadística aplicada a los Productos Derivados:
- Estadística Descriptiva.
- Medidas de Localización y de Dispersión.
- Medidas de Relación, concepto de Probabilidad, algunas propiedades.
- Concepto de Variable Aleatoria: Función de Densidad y Distribución; la Esperanza y la Varianza.
- Variable aleatoria normal. Características de otras variables aleatorias importantes.
- El paseo aleatorio y otros procesos Estocásticos.
- Algunos supuestos estadísticos en finanzas.
- Los datos en estadística financiera. Series Temporales.
- Estimación de parámetros a partir de Series Temporales.
- Problemas Econométricos (ausencia de normalidad, autocorrelación del error, etc...).
Matemáticas aplicadas a los Productos Derivados:
- Álgebra de Matrices.
- Sistemas de Ecuaciones Lineales.
- Descomposición de Matrices: Lu, Cholesky.
- Ecuaciones Diferenciales.
- Interpolación.
- Diferenciación Numérica.
- Integración Numérica (Trapecio, Simpson, Romberg).
- Ceros de funciones. Métodos de obtención.
- Algoritmos numéricos de optimización (una y varias dimensiones).
MÓDULO 3. VALORACIÓN DE OPCIONES:
El Significado de la Opción en el entorno Black-Sholes:
- Introducción al Movimiento Browniano: Aplicación en una Hoja de Cálculo.
- Réplica de una Opción a través de una Cartera de Acciones.
- Identificación de los Parámetros de una Opción mediante la réplica dinámica.
- Parámetros de Riesgo.
Aproximación y derivación del modelo de Black-Sholes:
- Supuestos del Modelo.
- Modelos de Valoración para diferentes tipos de Activos Subyacentes.
- Opciones sobre Indices con Rendimiento Implícito.
- Opciones sobre Acciones con Rendimiento Explícito.
- Opciones sobre Divisas.
- Opciones sobre Futuros.
Técnicas de simulación de Montecarlo:
- Introducción a la Simulación de Montecarlo.
- Maximización de la eficiencia a través de las técnicas de reducción de Varianza.
- Utilización de secuencias de baja discrepancia.
MÓDULO 4. SENSIBILIDADES Y ESTRATEGIAS DE GESTIÓN DE PRODUCTOS DERIVADOS:
Análisis y valoración de las sensibilidades de una Opción:
- Cálculo e Interpretación de Delta.
- Cálculo e Interpretación de Gamma.
- Cálculo e Interpretación de Vega.
- Cálculo e Interpretación de Theta.
- Cálculo e Interpretación de Rho.
Paridad entre el Activo Subyacente:
- La Identidad entre Opciones y Futuros.
- Generación de Productos Sintéticos.
- Réplica Sintética de.
Estrategias con Productos Derivados:
- Estrategias Fuertemente Alcistas.
- Estrategias Moderadamente Alcistas.
- Estrategias con Expectativas de gran movimiento de Mercado.
- Estrategias con Expectativas de poco movimiento de Mercado.
- Estrategias moderadamente bajistas.
- Estrategias fuertemente bajistas.
- Diferir una estrategia en el tiempo.
- Coberturas con derivados.
MÓDULO 5. OPCIONES EXÓTICAS:
Las Opciones Exóticas:
- Descripción y Valoración de Opciones Exóticas por fórmulas cerradas, métodos numéricos y por simulaciones a través de Monte Carlo.
- Aplicación de Montecarlo para la Valoración de Opciones de Tipo Camino Dependiente.
- Simulación de Montecarlo para la Valoración de Opciones Exóticas Doble Barrera y Doble "Lookback".
MÓDULO 6. PRODUCTOS DERIVADOS SOBRE RENTA VARIABLE:
Los Mercados de Opciones y Futuros sobre Renta Variable:
- Mercados Organizados de Contado y Productos Derivados sobre Renta Variable.
- Sistemas de Contratación.
- Índices de Renta Variable y Productos Derivados sobre Indices Bursátiles.
- Mercados de Productos Derivados.
Construcción y gestión dinámica de una cartera de productos derivados sobre Renta Variable:
- Cómo y Por qué se forma una cartera.
- Gestión Dinámica de una cartera.
- Gestión de volatilidad a corto y a largo plazo.
- Descomposición de la cartera para facilitar la Gestión.
- Aplicación de las estrategias a la gestión de la cartera.
- Sesgos de la cartera provocados por las posiciones de los clientes.
- Mercados Organizados y Mercados OTC.
- Diferencias entre Opciones sobre Acciones y Opciones sobre Indices.
- Casos Prácticos y Simulaciones.
Inicio de la Simulación de Productos Derivados sobre Renta Variable.
Construcción de Productos Estructurados sobre Renta Variable:
- Valoración de un Eurodepósito con una Opción "Call Plain-Vanilla" sobre Ibex-35 / Eurotop-100.
- Valoración de un Bono con Cupones que contiene una Opción sobre una cesta de Indices Bursátiles.
- Construcción de un Fondo Garantizado con una Opción de Tipo Exótico
- Construcción y Valoración de Estructuras de Renta Variable para el "Lavado de Dividendos".
- Valoración de Estrategias de Especulación y Cobertura de carteras a través de "Equity Swaps".
MÓDULO 7. PRODUCTOS DERIVADOS SOBRE RENTA FIJA:
Aspectos fundamentales de la Renta Fija:
- Estructura temporal de Tipos de Interés.
- La Tasa interna de Rentabilidad: TIR.
- Instrumentos Cupón Cero.
- Estimación de la Curva Cupón Cero por Métodos Recursivos.
- Estimación de la Curva Cupón Cero por Métodos Econométricos.
- Distorsiones en las Estimaciones.
- Aplicaciones de la Curva Cupón Cero.
- Valoración de Activos de Renta Fija.
Mercado de Swaps:
- Definición de un Interest Rate Swap y de un Currency Swap.
- Valor añadido de los Swaps.
- Valoración de un Swap.
- Estructuras a la Medida.
- Mercados de Swaps.
- Cobertura y Especulación utilizando Swaps.
- Gestión de una cartera global con riesgo de cambio y riesgo de tipo de interés.
Los mercados de Opciones y Futuros sobre Renta Fija:
- Mercados Monetarios.
- Mercado de Futuros sobre Tipos de Interés a Corto Plazo:
- Futuros sobre Tipos de Interés a Largo Plazo:
- Opciones sobre Tipos de Interés
Construcción y Gestión Dinámica de una Cartera de Productos Derivados sobre Renta Fija:
- Formas de evaluar una cartera.
- Confección de informes de control.
- Evaluación del riesgo de la cartera en base al movimiento.
- Productos disponibles para la Gestión y su utilidad.
- Utilización del Hedge Ratio en la Gestión Dinámica.
- Aplicación de la Operativa en Spreads para la Gestión Dinámica.
- Tipos de Cobertura.
- Procedimientos de Cobertura.
- Procedimientos de Especulación.
- Ejemplo práctico de la Gestión de una cartera con riesgo de: Tipos de Interés, Tipo de Cambio y Volatilidad.
Inicio de la Simulación de Productos Derivados sobre Renta Fija.
Construcción de Productos Estructurados sobre Rnta Fija:
- Estructuras Asociadas a Proyectos de Inversión:
- Estructuras Asociadas a Proyectos de Financiación:
MÓDULO 8. PRODUCTOS DERIVADOS SOBRE DIVISAS:
Los Mercados de Opciones y Futuro sobre Divisas:
- El Mercado de Divisas. Introducción.
- Opciones sobre Divisas.
- Estrategias comunes en Opciones en Divisas.
- Opciones Exóticas en los Mercados en Divisas.
Construcción de Productos Estructurados sobre Divisas:
- Valoración de un Eurodepósito con un Straddle "Plain Vanilla" sobre Euro-Yen.
- Valoración de un Eurodepósito de Tipo "Barrier Range Floater" sobre el Dólar-Yen.
- Valoración de un Eurodepósito de Tipo "Digital Range Floater" sobre el Dólar-Euro.
- Valoración de Túneles Coste Cero.
- Valoración de otros Productos Estructurados.
MÓDULO 9. CONTROL DE RIESGOS:
Medición y Control de Riesgos de Mercado:
- Introducción al concepto de riesgo.
- Tipos de riesgos.
- Riesgo absoluto vs. riesgo relativo.
- Riesgo lineal vs. riesgo no lineal.
- Fases en la gestión del riesgo.
- Regulación.
- Las recomendaciones del BIS.
- La directiva de adecuación del capital de la Unión Europea.("Capital Adequacy Directive").
- Algunos casos reales: Metallgesellschaft, Barings, Orange County, etc...
- Las directrices de la CNMV en materia de control del riesgo de derivados.
- Recomendaciones sobre la operativa en derivados.
- Conceptos fundamentales de estadística.
- Evidencia empírica sobre algunas distribuciones de rendimientos.
- Transformaciones temporales.
- Definiciones de DeaR y VaR.
- Var diversificado y Var no diversificado. VaR de una cartera.
- Elementos básicos de la metodología VaR.
- Utilidades del VaR.
- Verificación de la validez de un VaR estimado.
- Medición del VaR
- Cálculo del "Value-at-Risk" a través de Monte Carlo:
Medición y Control del Riesgo de Crédito:
- Introducción al riesgo de crédito
- Modelización del riesgo de crédito:
- Nuevas herramientas para la gestión del Riesgo de Crédito: los "Credit Derivatives":
- Aplicaciones de los "Credit Derivatives":
MÓDULO 10. PRODUCTOS DERIVADOS EN LAS INSTITUCIONES DE INVERSIÓN COLECTIVA:
El uso de los Productos Derivados por parte de las Instituciones de Inversión Colectiva.
Limitaciones del Mercado Español:
- Acercamiento a la figura de las Instituciones de Inversión Colectiva.
- La utilización de los Derivados en los Productos de Inversión Colectiva.
- Coeficientes legales de inversión en Productos Derivados.
MÓDULO 11. LA CONTABILIDAD Y FISCALIDAD DE LAS OPCIONES Y LOS FUTUROS:
Contabilidad de las Opciones y los Futuros:
- Contabilización de las Opciones y Futuros en España
Fiscalidad de las opciones y los Futuros:
- Conceptos generales
- Régimen fiscal de las operaciones Swap.
- Régimen fiscal de las operaciones en futuros financieros: Mercados Organizados y Mercados OTC.
- Régimen fiscal de las operaciones en opciones financieras: Mercados Organizados y Mercados OTC.
- Fiscalidad indirecta de las operaciones en productos derivados. Doctrina administrativa: consultas a la Dirección General de Tributos.
Tras un primer Módulo introductorio, el segundo Módulo tiene como objetivo introducir al alumno en los fundamentos matemáticos y estadísticos de los Productos Derivados (conceptos básicos de las opciones, intuición y réplica del movimiento browniano, etc..). Para ello, los asistentes aprenderán a utilizar diferentes herramientas informáticas y lenguajes de programación que serán de gran utilidad para las simulaciones que se desarrollen a lo largo del Programa Master.
El tercer Módulo está orientado hacia la valoración de Opciones; en este apartado se explicarán los diferentes métodos que existen para valorar opciones sobre activos subyacentes con comportamiento LogNormal (Fórmulas Algebraicas, métodos numéricos, simulación de Montecarlo y Redes Neuronales). Las valoraciones tanto de dichas Opciones como de sus respectivas sensibilidades se realizarán íntegramente dentro de entornos informáticos (hoja de cálculo) y a través de lenguajes de programación (Visual Basic). En este Módulo, se persigue que el asistente sea capaz de desarrollar su propio software de valoración y se convierta en un especialista en la interpretación del comportamiento de las opciones.
El cuarto Módulo está totalmente orientado hacia la gestión de Productos Derivados, para lo cual los asistentes estudiarán un importante número de estrategias de mercado, e irán progresivamente asimilando las diferentes sensibilidades de cada una de ellas. Se estimulará a los alumnos para que desarrollen una aplicación que sea capaz de gestionar un portfolio de opciones, calculando el resultado implícito de las posiciones tanto desde el punto de vista analítico como a través de interfaces gráficos. Progresivamente los alumnos se irán adentrando en la gestión de Productos Derivados de Renta Variable, Renta Fija, Divisas, y Materias Primas. En el caso particular de la Renta Fija, los alumnos deberán aprender a construir modelos de valoración específicos para este tipo de activos (caps, floors, collars, swaptions, etc...) para lo cual utilizarán tanto fórmulas analíticas, como métodos numéricos y simulaciones de Montecarlo.
El quinto Módulo estará orientado hacia la comprensión, valoración y gestión de Opciones Exóticas, para lo cual cada asistente deberá ser capaz de crear una librería de funciones de valoración de Opciones Exóticas con el fin de poder llevar el "mark-to-market" (valoración de posiciones a precios de mercado) en su hoja de cálculo.
El sexto Módulo tiene como objetivo adentrarse específicamente en el Mercado de Derivados sobre Renta Variable y en el área de los Productos Estructurados de tal forma que los alumnos puedan ser capaces tanto de estructurar una operación como de descomponer las estructuras sobre Renta Variable que se comercializan habitualmente en los Mercados Financieros (Fondos Garantizados, Depósitos Indiciados, Bonos referenciados a Renta Variable, Eurodepósitos, etc...). Se pretende que el asistente sea capaz de desarrollar una aplicación que calcule el precio/apalancamiento de forma casi instantánea y simultánea para una abanico importante de estructuras.
Los Módulos séptimo y octavo abordan las especificidades de los Mercados de Derivados sobre Renta Fija y Divisas, mientras en el noveno Módulo se explicarán los diferentes tipos de Riesgos que se asumen en los mercados financieros y las diferentes técnicas para controlarlos. Para ello también se utilizarán técnicas de Monte Carlo. Este Módulo hará especial hincapié tanto en el Riesgo de Mercado y las diferentes metodologías de su tratamiento, como en el Riesgo de Crédito. En este último caso se incorporan los "Credit Derivatives" como herramienta novedosa cuyo objetivo primordial es el de gestionar el Riesgo de Crédito de manera más eficiente. Nuevamente los alumnos deberán desarrollar una serie de simulaciones informáticas con el objetivo de calcular el "VaR" de una cartera a través de distintas metodologías, y estudiarán las técnicas más novedosas en el área de la valoración de Opciones sobre el Riesgo de Crédito.
El Programa Master finaliza abordando aspectos fiscales y contables, así como estudiando las limitaciones que existen en cuanto la operativa con Productos Derivados en los Fondos de Inversión, Fondos de Pensiones, Compañías de Seguros, etc...
PLAN DE ESTUDIOS:
MÓDULO 1. FUNDAMENTOS DE LOS PRODUCTOS DERIVADOS:
Presentación e Introducción del Programa Master:
- Presentación.
- Introducción
Fundamentos de Opciones y Futuros:
- Futuros y Forwards.
- Opciones.
MÓDULO 2. FUNDAMENTOS ESTADÍSTICOS Y MATEMÁTICOS DE LOS PRODUCTOS DERIVADOS:
Estadística aplicada a los Productos Derivados:
- Estadística Descriptiva.
- Medidas de Localización y de Dispersión.
- Medidas de Relación, concepto de Probabilidad, algunas propiedades.
- Concepto de Variable Aleatoria: Función de Densidad y Distribución; la Esperanza y la Varianza.
- Variable aleatoria normal. Características de otras variables aleatorias importantes.
- El paseo aleatorio y otros procesos Estocásticos.
- Algunos supuestos estadísticos en finanzas.
- Los datos en estadística financiera. Series Temporales.
- Estimación de parámetros a partir de Series Temporales.
- Problemas Econométricos (ausencia de normalidad, autocorrelación del error, etc...).
Matemáticas aplicadas a los Productos Derivados:
- Álgebra de Matrices.
- Sistemas de Ecuaciones Lineales.
- Descomposición de Matrices: Lu, Cholesky.
- Ecuaciones Diferenciales.
- Interpolación.
- Diferenciación Numérica.
- Integración Numérica (Trapecio, Simpson, Romberg).
- Ceros de funciones. Métodos de obtención.
- Algoritmos numéricos de optimización (una y varias dimensiones).
MÓDULO 3. VALORACIÓN DE OPCIONES:
El Significado de la Opción en el entorno Black-Sholes:
- Introducción al Movimiento Browniano: Aplicación en una Hoja de Cálculo.
- Réplica de una Opción a través de una Cartera de Acciones.
- Identificación de los Parámetros de una Opción mediante la réplica dinámica.
- Parámetros de Riesgo.
Aproximación y derivación del modelo de Black-Sholes:
- Supuestos del Modelo.
- Modelos de Valoración para diferentes tipos de Activos Subyacentes.
- Opciones sobre Indices con Rendimiento Implícito.
- Opciones sobre Acciones con Rendimiento Explícito.
- Opciones sobre Divisas.
- Opciones sobre Futuros.
Técnicas de simulación de Montecarlo:
- Introducción a la Simulación de Montecarlo.
- Maximización de la eficiencia a través de las técnicas de reducción de Varianza.
- Utilización de secuencias de baja discrepancia.
MÓDULO 4. SENSIBILIDADES Y ESTRATEGIAS DE GESTIÓN DE PRODUCTOS DERIVADOS:
Análisis y valoración de las sensibilidades de una Opción:
- Cálculo e Interpretación de Delta.
- Cálculo e Interpretación de Gamma.
- Cálculo e Interpretación de Vega.
- Cálculo e Interpretación de Theta.
- Cálculo e Interpretación de Rho.
Paridad entre el Activo Subyacente:
- La Identidad entre Opciones y Futuros.
- Generación de Productos Sintéticos.
- Réplica Sintética de.
Estrategias con Productos Derivados:
- Estrategias Fuertemente Alcistas.
- Estrategias Moderadamente Alcistas.
- Estrategias con Expectativas de gran movimiento de Mercado.
- Estrategias con Expectativas de poco movimiento de Mercado.
- Estrategias moderadamente bajistas.
- Estrategias fuertemente bajistas.
- Diferir una estrategia en el tiempo.
- Coberturas con derivados.
MÓDULO 5. OPCIONES EXÓTICAS:
Las Opciones Exóticas:
- Descripción y Valoración de Opciones Exóticas por fórmulas cerradas, métodos numéricos y por simulaciones a través de Monte Carlo.
- Aplicación de Montecarlo para la Valoración de Opciones de Tipo Camino Dependiente.
- Simulación de Montecarlo para la Valoración de Opciones Exóticas Doble Barrera y Doble "Lookback".
MÓDULO 6. PRODUCTOS DERIVADOS SOBRE RENTA VARIABLE:
Los Mercados de Opciones y Futuros sobre Renta Variable:
- Mercados Organizados de Contado y Productos Derivados sobre Renta Variable.
- Sistemas de Contratación.
- Índices de Renta Variable y Productos Derivados sobre Indices Bursátiles.
- Mercados de Productos Derivados.
Construcción y gestión dinámica de una cartera de productos derivados sobre Renta Variable:
- Cómo y Por qué se forma una cartera.
- Gestión Dinámica de una cartera.
- Gestión de volatilidad a corto y a largo plazo.
- Descomposición de la cartera para facilitar la Gestión.
- Aplicación de las estrategias a la gestión de la cartera.
- Sesgos de la cartera provocados por las posiciones de los clientes.
- Mercados Organizados y Mercados OTC.
- Diferencias entre Opciones sobre Acciones y Opciones sobre Indices.
- Casos Prácticos y Simulaciones.
Inicio de la Simulación de Productos Derivados sobre Renta Variable.
Construcción de Productos Estructurados sobre Renta Variable:
- Valoración de un Eurodepósito con una Opción "Call Plain-Vanilla" sobre Ibex-35 / Eurotop-100.
- Valoración de un Bono con Cupones que contiene una Opción sobre una cesta de Indices Bursátiles.
- Construcción de un Fondo Garantizado con una Opción de Tipo Exótico
- Construcción y Valoración de Estructuras de Renta Variable para el "Lavado de Dividendos".
- Valoración de Estrategias de Especulación y Cobertura de carteras a través de "Equity Swaps".
MÓDULO 7. PRODUCTOS DERIVADOS SOBRE RENTA FIJA:
Aspectos fundamentales de la Renta Fija:
- Estructura temporal de Tipos de Interés.
- La Tasa interna de Rentabilidad: TIR.
- Instrumentos Cupón Cero.
- Estimación de la Curva Cupón Cero por Métodos Recursivos.
- Estimación de la Curva Cupón Cero por Métodos Econométricos.
- Distorsiones en las Estimaciones.
- Aplicaciones de la Curva Cupón Cero.
- Valoración de Activos de Renta Fija.
Mercado de Swaps:
- Definición de un Interest Rate Swap y de un Currency Swap.
- Valor añadido de los Swaps.
- Valoración de un Swap.
- Estructuras a la Medida.
- Mercados de Swaps.
- Cobertura y Especulación utilizando Swaps.
- Gestión de una cartera global con riesgo de cambio y riesgo de tipo de interés.
Los mercados de Opciones y Futuros sobre Renta Fija:
- Mercados Monetarios.
- Mercado de Futuros sobre Tipos de Interés a Corto Plazo:
- Futuros sobre Tipos de Interés a Largo Plazo:
- Opciones sobre Tipos de Interés
Construcción y Gestión Dinámica de una Cartera de Productos Derivados sobre Renta Fija:
- Formas de evaluar una cartera.
- Confección de informes de control.
- Evaluación del riesgo de la cartera en base al movimiento.
- Productos disponibles para la Gestión y su utilidad.
- Utilización del Hedge Ratio en la Gestión Dinámica.
- Aplicación de la Operativa en Spreads para la Gestión Dinámica.
- Tipos de Cobertura.
- Procedimientos de Cobertura.
- Procedimientos de Especulación.
- Ejemplo práctico de la Gestión de una cartera con riesgo de: Tipos de Interés, Tipo de Cambio y Volatilidad.
Inicio de la Simulación de Productos Derivados sobre Renta Fija.
Construcción de Productos Estructurados sobre Rnta Fija:
- Estructuras Asociadas a Proyectos de Inversión:
- Estructuras Asociadas a Proyectos de Financiación:
MÓDULO 8. PRODUCTOS DERIVADOS SOBRE DIVISAS:
Los Mercados de Opciones y Futuro sobre Divisas:
- El Mercado de Divisas. Introducción.
- Opciones sobre Divisas.
- Estrategias comunes en Opciones en Divisas.
- Opciones Exóticas en los Mercados en Divisas.
Construcción de Productos Estructurados sobre Divisas:
- Valoración de un Eurodepósito con un Straddle "Plain Vanilla" sobre Euro-Yen.
- Valoración de un Eurodepósito de Tipo "Barrier Range Floater" sobre el Dólar-Yen.
- Valoración de un Eurodepósito de Tipo "Digital Range Floater" sobre el Dólar-Euro.
- Valoración de Túneles Coste Cero.
- Valoración de otros Productos Estructurados.
MÓDULO 9. CONTROL DE RIESGOS:
Medición y Control de Riesgos de Mercado:
- Introducción al concepto de riesgo.
- Tipos de riesgos.
- Riesgo absoluto vs. riesgo relativo.
- Riesgo lineal vs. riesgo no lineal.
- Fases en la gestión del riesgo.
- Regulación.
- Las recomendaciones del BIS.
- La directiva de adecuación del capital de la Unión Europea.("Capital Adequacy Directive").
- Algunos casos reales: Metallgesellschaft, Barings, Orange County, etc...
- Las directrices de la CNMV en materia de control del riesgo de derivados.
- Recomendaciones sobre la operativa en derivados.
- Conceptos fundamentales de estadística.
- Evidencia empírica sobre algunas distribuciones de rendimientos.
- Transformaciones temporales.
- Definiciones de DeaR y VaR.
- Var diversificado y Var no diversificado. VaR de una cartera.
- Elementos básicos de la metodología VaR.
- Utilidades del VaR.
- Verificación de la validez de un VaR estimado.
- Medición del VaR
- Cálculo del "Value-at-Risk" a través de Monte Carlo:
Medición y Control del Riesgo de Crédito:
- Introducción al riesgo de crédito
- Modelización del riesgo de crédito:
- Nuevas herramientas para la gestión del Riesgo de Crédito: los "Credit Derivatives":
- Aplicaciones de los "Credit Derivatives":
MÓDULO 10. PRODUCTOS DERIVADOS EN LAS INSTITUCIONES DE INVERSIÓN COLECTIVA:
El uso de los Productos Derivados por parte de las Instituciones de Inversión Colectiva.
Limitaciones del Mercado Español:
- Acercamiento a la figura de las Instituciones de Inversión Colectiva.
- La utilización de los Derivados en los Productos de Inversión Colectiva.
- Coeficientes legales de inversión en Productos Derivados.
MÓDULO 11. LA CONTABILIDAD Y FISCALIDAD DE LAS OPCIONES Y LOS FUTUROS:
Contabilidad de las Opciones y los Futuros:
- Contabilización de las Opciones y Futuros en España
Fiscalidad de las opciones y los Futuros:
- Conceptos generales
- Régimen fiscal de las operaciones Swap.
- Régimen fiscal de las operaciones en futuros financieros: Mercados Organizados y Mercados OTC.
- Régimen fiscal de las operaciones en opciones financieras: Mercados Organizados y Mercados OTC.
- Fiscalidad indirecta de las operaciones en productos derivados. Doctrina administrativa: consultas a la Dirección General de Tributos.
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